Японские гособлигации показали максимальную доходность за последние три десятилетия

Рекордная доходность на фоне валютных рисков

Во вторник доходность десятилетних государственных облигаций Японии впервые с 1996 года поднялась выше 3%, что стало максимальным значением за 30 лет. Это произошло после заявлений министра финансов США Скотта Бессента о возможных шагах Токио по стабилизации иены, которая ослабла до уровня ниже ¥160 за доллар.

Мнение американского министра

В интервью Бессент упомянул, что располагает непубличной информацией, и выразил уверенность, что японские власти и центробанк готовы принять меры для укрепления национальной валюты. Слабость иены вызывает беспокойство в Токио из-за удорожания импорта и усиления инфляционного давления. Однако эксперты отмечают, что Вашингтон также опасается возможной массовой продажи японцами американских казначейских облигаций для финансирования валютных интервенций*, что может нарушить стабильность мировых рынков.

Причины роста доходности

• Увеличение вероятности повышения ключевой ставки Банком Японии в сентябре.
• Рынок допускает пересмотр предельной ставки с 1,5% до 1,75% или выше при текущем уровне 1%.
• По словам управляющего директора Japan Macro Advisors Такудзи Окубо, достижение доходности 3% — это «еще один шаг для Японии в преодолении дефляции** и присоединении к остальному миру, где инфляция в 2% считается достижимой нормой».

Ситуация с иеной

12 августа стало известно, что иена потеряла около половины позиций, отыгранных после совместной интервенции США и Японии. Курс валюты превысил ¥159 за доллар, хотя ранее укреплялся до ¥155. Причиной ослабления остается разрыв в доходности: 10-летние японские гособлигации давали лишь 2,846% против 4,686% у американских казначейских бумаг.

Ранее, 1 августа, Минфин США впервые за более чем десятилетие купил иену для поддержки ее курса. Федеральный резервный банк Нью-Йорка продал евро за иены через крупные финансовые корпорации на фоне падения японской валюты до сорокалетних минимумов. В блокноте министра финансов Скотта Бессента была замечена запись о планах направить на эти цели от $5 млрд до $10 млрд.

---

*Валютная интервенция — это значительное разовое воздействие центрального банка страны на валютный рынок и курс национальной валюты, осуществляемое путем купли или продажи крупных партий иностранной валюты. Такие действия предпринимаются для поддержания или изменения курса национальной денежной единицы в интересах государства.

**Дефляция — это процесс системного снижения общего уровня цен на товары и услуги, который сопровождается ростом покупательной способности национальной валюты. Несмотря на кажущуюся выгоду для потребителей, длительная дефляция опасна для экономики, так как она сдерживает потребительский спрос, замедляет производство и может привести к экономическому застою.