Темпы роста ВВП РФ могут снизиться в третьем квартале из-за временных ограничений предложения

Обновленный прогноз ЦБ по динамике ВВП

Экономика России во втором квартале 2026 года продемонстрировала результаты, превзошедшие прогнозы, однако в третьем квартале возможна коррекция темпов роста. Как отмечается в свежем выпуске бюллетеня «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России, это замедление, вероятнее всего, будет вызвано не ослаблением потребительской активности, а временным сокращением производственных и логистических возможностей.

Ключевые выводы аналитиков

• Во втором квартале 2026 года рост ВВП составил 1,3% в годовом выражении, что оказалось выше ожиданий рынка. Это позволило экономике вернуться к уровням, зафиксированным в конце 2025 года.
• В третьем квартале ожидается некоторое охлаждение экономической динамики. Основной причиной называется временный вывод части мощностей в сферах производства и логистики, то есть ограничение со стороны предложения, а не падение спроса.
• Аналитики ЦБ подчеркивают, что высокие показатели корпоративного кредитования и расходов домохозяйств в июле-августе подтверждают сохранение устойчивого внутреннего спроса.
• По данным августовских опросов бизнеса, оценки общей экономической ситуации улучшились, что дает основания ожидать продолжения роста спроса и ВВП в третьем квартале.

Прогнозы и ожидания

Потребительский сектор и часть обрабатывающей промышленности, работающие на госзаказ, остаются основными драйверами роста. При этом замедление темпов увеличения зарплат, связанное с нормализацией рынка труда, может способствовать более плавному и устойчивому росту потребления в перспективе.

Согласно официальной статистике, рост ВВП России в 2025 году составил всего 1%, что резко контрастирует с показателем 2024 года (4,9%). В мае Минэкономразвития ухудшило прогноз на 2026 год, снизив ожидания до 0,4% с 1,3% в сентябрьской версии. Банк России также пересмотрел свой прогноз в июле, опустив диапазон до 0,0–1,0% (ранее 0,5–1,5%).

Опрос «Интерфакса», проведенный в начале августа, показал, что аналитики ожидают рост ВВП в 2026 году на 0,5% (месяцем ранее этот показатель составлял 0,7%). На 2027 год консенсус-прогноз предполагает увеличение экономики на 1,2%, что ниже как оценки Минэкономразвития (1,4%), так и прогноза ЦБ (1,5–2,5%).