Регулятор: фискальный курс воздействует на экономику при любых сценариях

Оценка регулятора

В своем проекте документа, определяющего ключевые направления денежно-кредитной политики, Банк России подчеркивает, что действия властей в области бюджета сохраняют существенное влияние на хозяйственную динамику независимо от варианта развития ситуации.

Детали позиции ЦБ

  • Решения по уровню ключевой ставки, принятые в конце 2025-го — начале 2026-го, основывались на официально закрепленных бюджетных параметрах на период 2026–2028 годов. Регулятор ожидал, что приведение фискальной политики в норму окажет сдерживающее воздействие на инфляцию.
  • Однако после июньского заявления правительства о переносе сроков достижения нулевого первичного структурного дефицита на 2029 год, оценки регулятора изменились. Теперь ЦБ исходит из того, что стимулирующий эффект бюджета в ближайшие годы будет заметно выше прежних прогнозов.

Причины ужесточения подхода

Для нейтрализации роста государственного спроса в ситуации ограниченности производственных мощностей и трудовых ресурсов, а также для возвращения инфляции к целевым значениям, потребуется более осторожная динамика остальных элементов внутреннего потребления. Как следствие, возможности для снижения процентных ставок становятся более узкими.

Данный материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Предыдущая запись Следующая запись