Эксперты Альфа-Банка ожидают сокращения числа компаний, выплачивающих дивиденды, в России

Прогноз на 2026 год: меньше выплат, но стабильный объем

Специалисты Альфа-Банка представили обновленную стратегию по рынку акций, в которой проанализировали текущий дивидендный сезон и сделали прогноз на ближайшие 12 месяцев. Согласно их оценкам, по итогам 2026 финансового года значительная часть российских эмитентов вновь откажется от распределения прибыли среди акционеров. Этот вывод содержится в аналитическом обзоре «Рынок акций. Стратегия», подготовленном стратегом по рынку акций Джоном Волшем (материалы есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

Ключевые тезисы:

• Ожидается, что без дивидендов останутся акционеры многих горно-металлургических компаний, которые сталкиваются с финансовыми трудностями из-за нестабильной макроэкономической и геополитической обстановки.
• Из 100 эмитентов, входящих в индекс широкого рынка Мосбиржи (MOEXIBMI), дивиденды по итогам 2026 года могут выплатить только 37 компаний. Для сравнения: за 2025 год выплаты осуществили 49 компаний, а за 2024-й — 55.

Ожидаемый объем дивидендов

Совокупный объем выплат за 2025 финансовый год аналитики оценивают в ₽3,4 трлн, что на 20% ниже уровня 2023–2024 годов, когда он составлял ₽4,2–4,3 трлн. В Альфа-Банке прогнозируют, что в ближайшие 12 месяцев суммарные дивиденды останутся на сопоставимом уровне — около ₽3,6 трлн. При этом эксперты допускают корректировку этих цифр в зависимости от изменения геополитической и макроэкономической ситуации.

Средняя дивидендная доходность на горизонте года, по расчетам банка, составит 12,6%. Низкий показатель объясняется слабой капитализацией российского рынка, который в последнее время пережил несколько волн распродаж.

Отраслевая структура выплат

Наибольший вклад в дивидендный поток, как и прежде, внесет нефтегазовый сектор — ожидается ₽1,7 трлн (доходность 12,9%). Однако, как отмечают аналитики, неопределенность на мировом нефтяном рынке и в российской топливной отрасли может привести к снижению прогнозов.

Финансовый сектор также порадует инвесторов — выплаты здесь могут достичь ₽1,2 трлн с доходностью 15%. Особо привлекательным выглядит розничный сегмент, где доходность превышает 19%, главным образом за счет X5.

Распределение выплат по секторам на ближайшие 12 месяцев:

• Нефть и газ — ₽1,7 трлн, доходность 12,9%
• Финансы — ₽1,2 трлн, доходность 15%
• ИТ и телеком — ₽252 млрд, доходность 8,6%
• Металлы и добыча — ₽186 млрд, доходность 7,4%
• Потребительский сектор — ₽110 млрд, доходность 19,4%
• Прочие отрасли — ₽70 млрд, доходность 9,9%

Наиболее надежные дивидендные бумаги

В Альфа-Банке отмечают, что список фаворитов в основном состоит из традиционных плательщиков — нефтегазовых, финансовых и телекоммуникационных компаний. Самыми устойчивыми дивидендными акциями эксперты считают бумаги X5, МТС и обыкновенные акции Сбербанка.

Топ-11 дивидендных акций по версии Альфа-Банка (ожидаемые выплаты за 2026 год):

• X5 (X5) — ₽383 на акцию, доходность 19,9%
• МТС (MTSS) — ₽35 на акцию, доходность 19,4%
• ЛУКОЙЛ (LKOH) — ₽712 на акцию, доходность 17%
• Сургутнефтегаз, привилегированные акции (SNGSP) — ₽6,82 на акцию, доходность 17%
• ВТБ (VTBR) — ₽8,46 на акцию, доходность 16%
• Сбербанк, обыкновенные акции (SBER) — ₽42,9 на акцию, доходность 15,8%
• Дом.РФ (DOMRF) — ₽323,82 на акцию, доходность 15,4%
• Хэдхантер (HEAD) — ₽410 на акцию, доходность 15,1%
• Московская биржа (MOEX) — ₽20,91 на акцию, доходность 13,7%
• Роснефть (ROSN) — ₽41,04 на акцию, доходность 13%
• Татнефть, обыкновенные акции (TATN) — ₽64,3 на акцию, доходность 12,4%

Текущая ситуация с дивидендами

По данным «СберИнвестиций», в марте–июле 2026 года российские компании 112 раз закрывали реестры для дивидендных выплат, направив инвесторам в общей сложности ₽2,27 трлн. Годом ранее реестры закрывались 102 раза, а сумма выплат достигала ₽2,8 трлн.

Кирилл Комаров, директор по аналитике Wealth iQ, связывает такую динамику с увеличением числа эмитентов на рынке, переходом многих «старожилов» к стабильным выплатам, а также с практикой выплат раз в полгода или квартал.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.