Дефицит бюджета из-за нефтегазовых доходов: прогноз курса рубля на сентябрь

Прогноз аналитиков: рубль останется под давлением

Специалисты Альфа-банка предполагают, что в сентябре курс национальной валюты будет колебаться в рамках 86–88 рублей за доллар. Основным фактором, сдерживающим укрепление рубля, остается увеличение объемов импорта.

Эксперты банка сделали такой вывод после анализа данных Министерства финансов о поступлениях от нефтегазового сектора за август.

Ключевые цифры и причины

• Доходы бюджета от нефтегазовой отрасли в августе составили 424 млрд рублей, что сопоставимо с показателями начала 2026 года (январь–февраль), когда средняя цена барреля нефти была около $43.
• Давление на финансы оказывают два основных фактора:
  • снижение цен на российскую нефть, наблюдаемое с конца второго квартала 2026 года;
  • резкий рост выплат по демпферному механизму.

В августе объем демпферных выплат достиг почти 200 млрд рублей, тогда как в июле этот показатель составлял 113 млрд рублей. С начала года нефтяные компании уже получили по демпферу в общей сложности 0,9 трлн рублей.

Действия Минфина и их влияние

Из-за значительных бюджетных расходов Министерство финансов вынуждено сокращать свое присутствие на валютном рынке. В период с 7 сентября по 6 октября ведомство планирует уменьшить объем покупок валюты по бюджетному правилу до 55,6 млрд рублей. Это на 80,4 млрд рублей меньше, чем в предыдущем месяце.

Однако, по мнению экспертов, даже такое сокращение операций вряд ли существенно повлияет на курс. Главным драйвером ослабления рубля является не столько деятельность регулятора, сколько восстановление импортного спроса. Поэтому прогноз на сентябрь остается сдержанным: курс доллара будет находиться в диапазоне 86–88 рублей.

Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.